夸姣医疗深耕医疗器械精细组件出产制作，为下流客户供给从产品设计开发到批量出产交给的全流程服务。公司液态硅胶精细模具及成型、自动化和精细制作等中心技能抢先，并经过与大客户长时间协作构成完善的医疗器械合规管理体系，下流使用进一步拓宽至其他范畴，有望翻开生长空间。

  中心客户协作安定，充沛获益下流高生长公司中心事务家用呼吸机组件与全球龙头客户A构成战略协作，获益下流高生长。家用呼吸机主要是针对呼吸慢病患者人群，潜在需求大，职业添加快，依据沙利文数据，2020年全球家用呼吸机设备市场规模27亿美元，通气面罩市场规模16亿美元，两者算计43亿美元，2020-2025年全球家用呼吸机职业全体CAGR有望达14.4%，到2025年市场规模有望达85亿美元。

  2021年公司家用呼吸机组件收入7.6亿元，同比添加28.4%，占总收入比重67.1%。公司自2017年已参加客户A最新一代家用呼吸机整套结构组件的开发，咱们估计未来公司在湿化器水箱、硅胶罩组件等事务方面和客户A将会有更多协作时机，公司在客户A供应链中位置有望进一步提高。

  技能渠道拓宽性强，下流使用不断丰富公司液态硅胶和精细模具等中心技能渠道下流使用场景规模广。医疗器械范畴：拓宽全球百强企业，产品包含监护、呼吸制氧、心血管等范畴，2018-2021年其他医疗产品组件收入从0.1亿元添加至1.04亿元，CAGR为120%，客户协作家数和细分组件产品类别均快速添加。家用和消费电子范畴：产品包含手机、咖啡机、面部护理仪器等范畴，2018-2021年收入从639万元添加至0.84亿元，CAGR为136%，一起毛利率跟着规模化出产呈上升趋势。

  盈余猜测、估值与评级咱们估计公司2022-2024年收入分别是14.63/18.88/24.01亿元，增速分别为28.61%/29.08%/27.14%，归母净利润分别为4.26/5.35/6.80亿元，增速分别为37.34%/25.57%/27.12%，EPS分别为1.05/1.32/1.67元/股，3年CAGR为29.91%。DCF肯定估值法测得公司每股价值48.17元，可比公司均匀估值33倍，鉴于公司在医疗器械精细制作范畴技能和经历抢先，下流客户拓宽空间大，归纳肯定估值法和相对估值法，咱们给予公司2023年38倍PE，目标价49.97元，初次掩盖，给予“买入”评级。

  证券之星估值剖析提示夸姣医疗盈余才能优异，未来营收生长性一般。归纳基本面各维度看，股价合理。更多

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